Die Woche vom 8. bis 13. September 2026 stand ganz im Zeichen zweier Themen, die sich gegenseitig verstärken: Der anhaltende Ölpreisdruck durch den US-Iran-Konflikt und der bevorstehende Zinsentscheid der amerikanischen Notenbank haben die Märkte in einer angespannten Seitwärtsbewegung gehalten. Der S&P 500 gab unter dem Strich nach, defensivere Anlagen wie Gold und der Schweizer Franken blieben gefragt.

Öl über 100 Dollar: Der Dauerläufer

Der WTI-Rohölpreis ist im September um über 18 Prozent gestiegen und notiert hartnäckig über der Marke von 100 Dollar pro Barrel. Angriffe auf Schifffahrtsrouten rund um die Strasse von Hormuz — durch die rund 20 Prozent der globalen Öllieferungen fliessen — haben die Risikoprämie in den Energiemärkten zementiert. Analysten diskutieren offen, ob ein Preis von 120 Dollar realistisch werden könnte, sollte sich der Konflikt weiter ausdehnen.

Für Anleger ist das relevant, weil ein dauerhaft hoher Ölpreis den Disinflationsprozess bremst. Die Fed, die seit Juli bei einem Leitzins von 3,50 bis 3,75 Prozent verharrt, muss genau diese Konstellation abwägen: konjunkturelle Abkühlungsgefahr auf der einen, Inflationsdruck auf der anderen Seite.

US-Börsen: Kein klarer Weg nach oben

Der S&P 500 bewegte sich in KW37 im Bereich von rund 7’620 bis 7’720 Punkten und tendierte im Wochenverlauf tiefer. Zu Beginn der Woche belasteten höhere Anleiherenditen die Bewertungen, insbesondere bei Wachstums- und Technologiewerten. Die Inflationsdaten für August — Produzenten- und Konsumentenpreisindex — wurden im Laufe der Woche veröffentlicht und bestätigten, dass die Teuerung über dem Fed-Ziel von 2 Prozent bleibt. Das hielt die Zinserhöhungserwartungen lebendig.

Der Nasdaq Composite zeigte sich geringfügig widerstandsfähiger als der breite Markt — Technologiekonzerne leiden strukturell weniger direkt unter Energiepreisen. Dennoch: Bei einem Leitzins, der möglicherweise weiter steigt, nimmt der Bewertungsdruck auf hochmultiple Wachstumstitel zu. Volatilität bleibt das Stichwort der Stunde.

SMI: Defensiv in unruhigem Umfeld

Der Swiss Market Index zeigte in KW37 das für ihn typische Verhalten in globalen Risikophasen: Er hielt sich dank der hohen Gewichtung defensiver Schwergewichte — Nestlé, Novartis und Roche machen zusammen rund die Hälfte des Index aus — relativ stabil, ohne sich von den negativen Vorgaben völlig lösen zu können. Kurzfristige Impulse fehlen, da die Berichtssaison abgeschlossen ist.

Gold und Franken: Klassische sichere Häfen

Gold notierte zur Wochenmitte bei rund 4’350 Dollar je Unze — etwas tiefer als der Wochenrekord in der Vorwoche, aber weiterhin auf historisch hohem Niveau. In Franken ausgedrückt entspricht das rund 3’550 CHF je Unze. Der leichte Rückgang gegenüber dem KW36-Hoch erklärt sich durch steigende Zinserwartungen: Höhere Zinsen machen Gold, das keine laufenden Erträge abwirft, relativ unattraktiver.

Bitcoin notierte in der Berichtswoche bei rund 62’800 Franken und verhielt sich ruhig. Seit dem Sommer korreliert BTC stärker mit Gold als mit Technologieaktien — ein Muster, das sich in Inflations- und Geopolitikphasen häufig zeigt.

Der Schweizer Franken blieb als sicherer Hafen gefragt. USD/CHF lag in der Nähe von 0.82 — der Dollar hat sich gegenüber der Vorwoche leicht erholt, was mit den gestiegenen Zinserhöhungserwartungen für die Fed zusammenhängt. EUR/CHF bewegte sich weiterhin knapp unter der Parität.

Ausblick KW38: Alles wartet auf die Fed

Die Woche vom 14. bis 20. September wird von einem einzigen Termin dominiert:

  • Dienstag/Mittwoch, 15./16. September: FOMC-Zinsentscheid der Fed, Ergebnis am 16. September um 20:00 Uhr MEZ, anschliessende Pressekonferenz von Fed-Chef Kevin Warsh

Nach dessen hawkischer Rede in Jackson Hole und dem starken US-Jobsbericht von KW36 liegt die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung um 25 Basispunkte auf 3,75 bis 4,00 Prozent laut Marktpreisungen bei über 55 Prozent. Die Antwort der Fed wird den Kurs für den Rest des Jahres prägen.

Am 24. September folgt die vierteljährliche Lagebeurteilung der Schweizerischen Nationalbank. Beim SNB-Leitzins von 0 Prozent und einer Schweizer Inflation nahe null ist keine Änderung erwartet — die SNB beobachtet die Lage und behält sich Devisenmarkteingriffe vor.

Für langfristig orientierte Anleger gilt dasselbe wie in jeder Zins-Unsicherheitsphase: Ein Sparplan investiert weiter, unabhängig vom Ausgang der Fed-Sitzung. Wer grössere Positionen hält, sollte sein Risikomanagement überprüfen — nicht reaktiv handeln, sondern sicherstellen, dass die bestehenden Absicherungen noch zur eigenen Risikotoleranz passen. Ein Rebalancing ist dann sinnvoll, wenn die Marktbewegungen der letzten Wochen die ursprüngliche Zielgewichtung deutlich verschoben haben.

Quellen: CNBC Markets (Sept. 8), CNBC FOMC-Odds, Al Jazeera Ölpreise, Gold Avenue CHF-Goldpreis

Dieser Beitrag dient der Information und stellt keine Anlage- oder Steuerberatung dar.